私募应该警惕“净红”战略

时间:2019-01-21 21:09:34 来源: 杏耀官网 作者:匿名


摘要

[私募股权应该警惕“净红”战略] A股出现了很多红极一时的“净红策略”,我采取这些策略来发现净红策略经常假设更严格的先决条件而不是具有广泛的适用性。 (中国证券报)

在A股市场上出现了很多热门的“净红策略”。作者对这些策略进行了评估,发现净红色策略通常假设更严格的前提条件,并且没有广泛的适用性。

ST股票投资

在过去的许多年里,一些私人配售从ST股票中获得了良好的回报。这种方法主要是找出资产负债率不是特别高,诉讼可能性相对较低的退市股票,并在退市前购买。如果你不退出市场,那么重组是成功的,也就是说,乌鸦变成了凤凰并具有贝壳价值;如果市场被摘牌,退市交易完成后,该股票仍可在第三板市场上市。

ST股票投资依赖于苛刻的先决条件。首先,shell资源的价值本质上是不稳定的。如果将来建立注册系统,基于退市公司的“shell”资源的价值将大大降低。香港创业板市场有大量1美元以下的便士股票低于1港元。目前,新三板的流动性不足。如果在退市后转移到新三板,该策略的成功概率将面临更大的不确定性。

一级和二级联动

通常,不同市场(如小学,小学和中学)之间的估值不同。运营该战略的机构通常选择市值相对较小,股票分散,主要股东持股比例较低的公司。他们可以通过标语获得二级市场上市公司足够的股份,甚至可以获得足够的筹码。它是大股东和第二大股东的所在地。或通过协议转让上市公司股份,然后与上市公司联手策划并购,为上下游产业链上市公司寻找并购目标,一旦上市公司完成并购,刺激股价,可以实现股市价值的上涨和现金流出。

最理想的模式是通过私募股权投资在一级市场寻找具有良好业务和增长能力的公司,然后向上市公司注入融资以促进公司的增长。但是,并购的失败率非常高。实际上,一半的失败发生在合并之后,也就是说,这笔钱并没有被用来实现兼并和收购的效果。通过这种方式,在水域捕捞的渔民进入,他们只是通过重组推高了股价,从而实现套利撤销。2017年3月31日,中国证券投资基金协会发布《私募基金登记备案相关问题解答(十三)》,明确要求“同一私募股权基金管理人不能同时经营多种类型的私募股权基金管理业务”。因此,私募股权基金的一级和二级市场的合资投资行为可以受到监管和限制,从而更好地保护中小投资者的利益。第一级和第二级联动战略的运作不确定性也显着增加。

打新基金

新基金最辉煌的一年是2015年,收入中心为13.95%,主要是因为在2015年底之前,新的需要提前冻结资金,而在2016年,新的预付系统被取消了,并且根据沪深证券交易所的交易所规定,当配售对象初步查询中对应有效报价的“预定购买数量”不超过网下发行的股份总数时,新基金的参与将大幅增加,整体收入将下滑。

虽然新的收入增加,但从长远来看,随着资金的增加,超额收益的减少更为明显。此外,随着新股发行和新认购的下降,相关基金的吸引力逐渐下降。

此外,A股净红策略还包括每日限额策略,固定增长策略等。当策略变得极具吸引力时,它通常似乎更有利可图并且风险更小,您需要仔细检查投资策略的假设。有时,策略是光明的,只是为了把握市场缺口——风险和收入不对称的机会。问题是对这个机会有更多的假设,并且往往没有广泛的适用性。

(文章来源:中国证券报)

(编辑:DF353)